Dans l'article, nous allons regarder le résultat, qui est la plus simple des principaux états financiers. Je dis simplement parce que c'est juste une liste de toutes les recettes, déduction faite de toutes les dépenses, de calculer ce qui reste à plus de profit. Ce n'est pas plus difficile que de mettre ensemble votre budget familial, le droit?
C'est là que l'aspect trompeur de la description en jeu. Les éléments sur l'état des résultats sont facilement manipulés par, disons, moins que la gestion honnête, et ne représentent pas nécessairement la situation réelle à une entreprise. Même totalement honnête entreprises peuvent avoir des états des résultats qui ne représentent pas la réalité économique. Les flux de trésorerie de définir la réalité économique, les recettes et les dépenses de définir la réalité comptable.
Vous voyez, la différence entre le budget de votre ménage et les produits de la société est de leurs relations à la réalité des flux de trésorerie. Le budget de votre ménage en général correspondent à vos rentrées et sorties de fonds. Ce n'est pas le cas avec un résultat. Déclarations de revenu peut varier considérablement de l'entreprise de flux de trésorerie, ce qui signifie qu'une entreprise en difficultés économiques, peuvent présenter une très «bon» résultat, jusqu'à la veille il est en faillite.
De manière générale, cependant, le résultat est un bon point de départ lors de l'évaluation d'une entreprise. Dans mon prochain e-book, Fundamentals of Financial Statement Analysis, je donne le processus d'évaluation de la santé d'une entreprise à travers les états financiers. Je suis prise de vue de la publication au début de 2004, mais en attendant, voici quelques trucs et stratégies pour l'évaluation d'une déclaration de revenus.
1. Créer une Déclaration commune Taille
Qu'est-ce qu'une déclaration commune de la taille, me demandez-vous? Il s'agit de la déclaration de revenus, seulement avec chaque ligne représente un pourcentage des ventes. Cela est facile à faire avec une feuille de calcul sur votre ordinateur, mais vous pouvez le faire sur papier aussi bien. Chiffre d'affaires est toujours à 100% dans le haut, et chacune des dépenses est divisé par le total des ventes pour en arriver à un pourcentage. Par exemple, si une entreprise a 100 $ de ventes et de 50 $ du coût des marchandises vendues, la déclaration commune de la taille ressemble à ça:
Les ventes de 100% Coût des marchandises vendues 50% Marge brute 50%
L'importance de la déclaration commune de la taille ne peut pas être surestimée. Il vous donne le calcul de vos marges de profit, du brut au net, et montre à quel point chaque élément de coût enlève de vos bénéfices.
2. Créer une année à l'Énoncé de comparaison
La prochaine étape est de faire une année à l'comparaison déclaration. Vous ne pouvez pas évaluer les états financiers pour une seule année, ils doivent être comparés aux années précédentes. La seule formule que vous devez savoir pour ces calculs est:
(année / année précédente) = 1% de changement
Encore une fois, une feuille de calcul rend ce processus beaucoup plus facile, mais il peut être fait à la main. J'aime avoir des cinq années de données, ce qui donne quatre années de données de comparaison. De cette façon, vous n'êtes pas simplement en regardant une exceptionnellement bonne ou mauvaise année pour l'analyse. De plus, vous pouvez obtenir une estimation raisonnable de la croissance future lorsque vous faites l'analyse des flux de trésorerie actualisés. (Je vais avoir plus sur le Discounted Cash Flow, à l'avenir.)
3. Lire le Rapport de gestion
Si vous prenez le temps de lire le rapport de gestion, vous aurez un avantage sur la plupart des investisseurs. Une majorité d'investisseurs individuels simplement sauter cette partie, et aller droit au calcul de ratios ou de regarder les EPS. Investisseurs chevronnés savent que le MD & A offre les données de sauvegarde pour les éléments de l'état, et qu'ils prendront le temps de le lire.
Une bonne gestion vous donnera les détails dont vous avez besoin pour comprendre les éléments de la déclaration de revenus. Vous devriez obtenir une segmentation des données sur les ventes, coûts, etc dans cette section. Si vous ne pouvez pas donner un sens au MD & A, qui doit déclencher l'alarme dans votre tête. Si vous ne trouvez pas l'information dont vous avez besoin dans le MD & A, vous devriez "
4. Voir les notes aux états financiers consolidés (notes de bas de page)
Les notes de bas de page ont tendance à être plus difficile à comprendre que le MD & A, mais vous avez vraiment des informations détaillées ici. Les notes de bas de page où se cache la gestion de linge sale. Et quand vous avez des gars d'aujourd'hui que les salaires des entreprises de blanchisserie pile peut obtenir assez grand. C'est ici que vous trouverez probablement ce que vous ne pourriez pas dans le MD & A, c'est juste que dans les notes que vous avez mai pour faire de la mise de deux et deux ensemble.
Prenez le temps de trier dans cette section, et tenter d'identifier l'état des résultats des articles qui portent sur les notes que vous êtes en train de lire. Vous pouvez le faire dans l'autre sens, de même, et chercher les notes de bas de page qui se rapportent à la déclaration de revenus question.
Si vous n'arrivez toujours pas à ce que l'entreprise fait, après être passé par le MD & A et les notes de bas de page, vous souhaitez mai à envisager de regarder une autre société. Cette mai-être trop compliqué (ou trop sournois) pour vos capacités. Ne vous sentez pas mal de ne pas comprendre le monde des affaires, que ce soit. Même le grand Warren Buffett admet qu'il ne comprend pas certaines entreprises, et il ne laisse fuir son ego de lui. S'il ne peut le comprendre, il ne veut pas investir dans ce secteur. Je vous recommande de faire la même chose.
5. Regardez segmentation des données
J'aime toujours regarder segmenté chiffres des ventes et des bénéfices afin de déterminer quelles lignes de produits, ou de fonctionnement des entreprises, les ventes sont en croissance plus rapide que les autres. Cette information figure généralement dans les MD & A. Si vous le pouvez, essayez de trouver le bénéfice d'exploitation pour chaque secteur d'activité ainsi. Ensuite, regardez les marges bénéficiaires de chaque secteur d'activité de l'entreprise.
Vous mai être surpris par les différents taux de rentabilité de chaque segment d'activité. Comparer le segment avec la plus forte croissance des ventes par le segment avec la plus grande exploitation. Si ce sont le même segment, c'est une bonne nouvelle. Si elles ne le sont pas, c'est bien aussi.
Vous voulez surveiller les entreprises qui ont le plus faible bénéfice d'exploitation en croissance la plus rapide de leur segment. Cela pourrait provoquer une baisse de la rentabilité globale de l'entreprise de croître plus rapidement que les ventes que les bénéfices. Par exemple, un segment en pleine croissance de 5% par an, mais elle a une marge de 10%, va contribuer davantage à la croissance du bénéfice d'exploitation total d'un segment de plus en plus à 20% par an avec une marge de 1%.
J'espère que vous trouverez ces quelques conseils utiles. Bien sûr, il ya beaucoup d'autres outils d'analyse que vous pouvez utiliser pour évaluer les états financiers. Il est important que vous gardiez la recherche d'autres moyens, plus efficaces pour analyser les données de l'entreprise, parce que l'apprentissage constant fera de vous un meilleur investisseur constante.
A propos de l'auteur: Chris Mallon est le rédacteur en chef et éditeur de la sous-hebdomadaire, un service gratuit de finances personnelles et de l'investissement bulletin, publié tous les samedis.
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Auteur: Christopher Mallon
